2015年玉米价格跌价近30%、豆粕价格跌价近20%(两者都是饲料的主体成分)，2016年3月反映到了国内饲料价格上，增加了降价空间;而生猪存栏量持续下跌、粮食到港与库存量高位徘徊，更加使得饲料生产企业竞相降价促销。

　　成本每降10%每头猪利润升约32元

　　3月中旬，笔者调查了多家广东生猪饲养企业获悉，3月份开始，各类饲料价格再次迎来了降价高潮，普通猪饲料价格单次降价幅度每吨高达50元。其中，清远一家大型养殖企业的广州负责人罗生说：“这已经不是2016年饲料第一次降价了，而是第三次，累计降价的幅度在5%~15%之间。我们给生猪最后阶段喂养的是混合型饲料，有饲料企业做促销，给我们打九折，目前的价格要比2015年年底低了22%。”按照罗生的计算，每头猪的饲养成本每降10%，利润就会提升约32元。

　　笔者咨询了国内重要饲料产销企业——广东海大集团，相对于2月份，3月的报价处在全面下降通道中，促销活动很多，其中乳猪料买10包送一包;小、中、大母猪怀孕料、铺入料每吨降价50元。而其他几家大型饲料企业，如通威、大北农、正大康地、加大集团，也都在3月有降价的操作。

　　饲料降价原因剖析

　　原因一华北地区库存余粮量高居不下供大于求

　　笔者采访了通威、海大的相关负责人了解到，供给方面，库存余粮数额高居不下，是近期饲料价格下降的重要原因。

　　猪饲料的主体成分是玉米与豆粕，两类产品除了进口，主要产自北方地区。而从1月至今，华北地区的玉米库存数额处在数年高位，到港进口玉米数额也位于较高水平。与之相比，美国大豆涨价虽然对于豆粕价格有所支撑，但在港口的消耗、交易数量也一直位于低位徘徊，贸易企业库存压力依然巨大。粮食市场整体处于供大于求状态。

　　原因二生猪存栏量连续数月降低需求减少

　　农业部最新公布的2016年2月份生猪存栏数据显示，2月能繁母猪存栏跌至3760万头，较上月减少23万头，环比下降0.6%，同比下降8.5%;生猪存栏量36671万头，较上月减少672万头，环比下降1.8%，同比下降5.9%。该数据已经连续29个月下降，存栏量减少，对于饲料的需求也随之减少。

　　在此情况下，饲料企业之间的竞争加剧，部分地区形成了竞相降价的氛围。

　　原因三玉米、豆粕去年大幅降价牵连饲料市场

　　笔者了解到，玉米、豆粕自2015年开始大幅度跌价，降低了饲料加工企业的整体成本，饲料存在降价空间。大连豆粕主力合约价格自2014年11月开始大幅跌价，累计跌价高达19%，至今仍在下行轨道，较为罕见;大连玉米主力合约自2015年3月开始，至去年年底累计下跌28.9%。虽然玉米2016年价格有小幅反弹，但饲料加工行业具有一定的滞后性，前期低价采购的原材料，2~3个月后才反映到饲料企业经营中去。

　　肉价涨养殖企业“双喜临门”

　　饲料价格大幅度下降，而近月肉类价格上涨，令养殖行业喜上加喜。以雏鹰农牧为例，其2015年1~4季度的养殖业成本增速远远小于其营业收入的增速。也就是说，在养殖了更多的牲畜、获得了更大的收入的同时，其成本增加的幅度却非常有限。与之类同，养殖主业占比高的温氏股份、牧原股份的后市利润空间也将进一步扩大。

　　与此同时，饲料价格降低，对于以饲料加工、饲料原材料种植为主业的上市公司，会产生不利影响。比如大北农、新希望类型的上市公司，其饲料板块的业绩会受到冲击，从而使得公司的整体经营呈现一定压力，大北农就预期2015年全年净利润变化为-20%到10%。不过，对于饲料板块占比较小或者同时拥有养殖板块的企业，以上不利影响可能会被抵消。比如正邦科技、海大集团，正是同时拥有养殖与饲料业务，前者2015年扭亏为盈，后者净利润同比增长了46%。